封面新闻记者 朱宁
在去年黄金价格不断攀升的大环境下，黄金产业链的企业业绩出现了明显的分化，下游的部分黄金销售企业面临着业绩压力。3月11日晚，老凤祥发布业绩快报，2024年营业总收入为567.93亿元，同比下降20.50%。
从老凤祥饰品价格来说，3月12日，老凤祥挂牌价为884元每克。同日，老凤祥股价报涨2.64%，报52.40元每股。
老凤祥股价走势
金价上涨影响黄金珠宝首饰业务
3月11日晚，老凤祥发布业绩快报，2024年营业总收入为567.93亿元，同比下降20.50%；归母净利润为19.5亿元，同比下降11.95%。这一业绩表现低于市场预期，也低于分析师普遍预测的20.05亿元。
对此，老凤祥将业绩变动归类为两个原因，一是2024年全球经济增长动能不足，国内经济也面临有效需求不足的问题。同时，黄金价格持续上涨，不断刷新历史新高，黄金珠宝消费疲软。根据中国黄金协会的统计，2024年我国黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%。
但需要指出的是，金价上涨导致销售疲软，这样的理由可能无法完全解释老凤祥业绩下降的原因。从行业来说，依旧有金饰企业业绩增长，此前，有投资者就老凤祥业绩差于其他同行向管理层提问。对此，公司管理层曾回应称，行业中各品牌的销售策略和产品结构存在一定差异，公司的产品结构以黄金饰品为主，销售模式以批发模式为主，金价的短期快速上涨对终端饰品的消费影响较大。
相比较之下，老铺黄金凭借古法技艺屡次登上热搜。此外，老铺黄金公告称，集团预计于2024年全年将取得净利润约人民币14亿元至人民币15亿元，较截至2023年取得的净利润约人民币4.16亿元增加约236%至260%。
老铺黄金上市之后直接“封神”，其股价较上市时涨幅超过了1500%，3月12日，老铺黄金早盘大涨，涨幅一度超过10%，2025年以来累计涨幅超过200%。
黄金资源企业报喜
金价后续或将继续上涨
虽然黄金饰品企业业绩受到影响，但去年金价大涨三成，黄金资源公司的业绩可谓“爆表”。中国黄金表示，2024年该公司实现利润总额同比增长约30%，净利润同比增长约33%，创集团组建以来历史新高，归母净利润同比增长达131%，为近十年最好水平。
灵宝黄金预计，2024年净利润约为6.17亿元~7.06亿元，同比增长约110%~140%。紫金矿业发布业绩预告显示，预计2024年实现归母净利润320亿元，与上年同比将增加约108.8亿元，同比增长约51.5%。紫金矿业2024年末市值为4019亿元，同比增长25%，居A股市值第26位。
实际上，无论是黄金资源企业业绩还是黄金饰品品牌业绩，其核心与黄金价格走势联系可谓紧密。从黄金价格走势来说，日前，虽然COMEX黄金价格始终没有突破3000美元/盎司，但市场对于黄金仍然信心十足，多数分析都认为今年黄金挑战3000美元/盎司不是问题，甚至有可能挑战3100美元/盎司。
高盛宣布将2025年年底的金价预期从每盎司2890美元大幅上调至3100美元，并重申“买入黄金”的交易建议。高盛在报告中指出，全球央行对黄金的“结构性需求激增”是上调金价预期的核心逻辑。
从黄金饰品行业来说，业内人士认为，黄金首饰市场的竞争日益激烈，随着消费市场的多样化，传统金店面临着来自互联网品牌和新兴珠宝品牌的强大竞争。这些新品牌通常能以更低的价格、更为灵活的营销策略赢得消费者，传统金店则需要在股东、绩效和市场变革的压力下进行深度调整。
记者注意到，在当前的市场环境下，多家黄金销售企业调整战略，以应对变化和挑战，在整个黄金价格高企的背景下，除老铺黄金走出一条不同于传统的高奢品牌路线外，其余各家并未出现“出圈”级别的变化，后市黄金企业品牌战略与业绩将如何演绎？如何寻得出路？是每家珠宝企业亟待解决的课题。
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