对于未来的意外和所需付出代价的考量，是我们买保险的根本原因，用金融术语来讲，保险就是一个套期保值产品，用今天的钱去挑动未来的杠杆收益，中间的付出就是时间成本。对于保险公司来说，就是利用中间的时间差，吸收保民现在廉价的资金来赚取未来稳定的收益，这就是保险公司的生意模式。
我们国家上市的保险公司不多，例如平安、人寿、财保都是大家耳熟能详的知名企业，由于我国的体制机制，这些大型保险公司的信用基本上是不用担心的。回到保险本身上来，保险公司大致分为两类，分别是财产保险和人寿保险，其中财险属于短期保险，寿险属于长期保险，由于他们吸收资金的久期不同，所以其运作模式也有所不同。
保险的公司的分析基本上看“三差”，第一个是利差，也就是保险公司的投资收益减去资金成本，所谓的资金成本也就是给到客户的收益，这个差额越大，保险公司的收益就越高；其次是死差，这一项对于寿险来说就是，就是要看保险公司的假设死亡率减去实际死亡率是否为正，而对于财险来说，就是保险公司的假设财产损失率减去实际财产损失率是否为正，这一项对于保险公司来说看起稳赚不赔，但其实也并非如此；第三就是费差，其中包括两项内容，第一项就是保险公司的正常业务管理费，第二项就是手续费和保险中介的佣金，这两项是必须支出项，所以保险公司的运营会在这上面重点做文章。
对于寿险来说，由于其募集的资金是长期资金，所以其投资的目光也是长期的，在保险的投资中，固收类资产能占到80%，权益类资产大概是20%，这是写在保险法规之中的，并非保险公司自己可以随意更改，在80%的固收类产品中，有一半买的是低风险的债券，另一半买的是银行存款产品和非标理财产品（比如房地产地产信托），在剩下的20%的权益类资产中，主要也是买一些大金融，大消费，红利之类的稳健型股票。由于其资金的长久期特征，寿险资金的投资目标基本上都是跨越牛熊周期的，并不会很关注短期一城一地的得失。
寿险投资最典型的案例就是巴菲特投资模式，股神的公司伯克希尔哈撒韦，是一家典型的保险公司，其业务虽然不止是涉足寿险业务，但也基本上都是长期资金，所以股神投资并不关注短期的得失，保险公司带给股神源源不断的廉价现金流，使其可以耐心等待长坡厚雪标的低估的机会出现，股神也总是会成为风险过后的那个受益者。
而对于财险来说，就不能像寿险那样来做投资，因为财产保险的资金久期较短，并且财险是一个相对高赔付率的险种，就拿车险为例，虽然每年大家都会上，但是车辆出大小事故的概率非常频繁，难免有一些剐蹭，就需要保险介入，所以其资金并不能够投资股票这类高波动率的资产，只能投资债券和类固收的资产，相较寿险而言，其利润就显得微不足道，所以现代大部分保险公司都是寿险和财险兼做，其目的就是不同险种之间客户的相互转化，从而获得总体上收益的可观。
在二十一世纪的今天，保险公司的业务范畴其实早已突破了保险的范畴，在我们国家其实也在发生着显著的变化，就比如前一段时间刚刚成立的500亿保险私募基金。
上面介绍了保险公司的业务，接下就说说上市保险公司的估值逻辑，由于其具体计算相对复杂，大家了解一下就好，其估值依靠PEV，所谓P就是市值；EV就是保险公司的清算价值指保险公司从现在停止运营，依靠现有的保单资金在未来的投资收益率并扣除风险支出之后，算出来的值贴现到现在的价值，这个东西除了专业的机构和保险公司自己，外人基本上算不明白。还有一部分就是保险公司新业务的价值，这既包括新险种的推出，也包含类似于上面所说的新投资业务的价值。
所以对于普通投资者来说，上市保险公司的估值依靠上述所讲基本不现实，我们能投资的其实是大行情，而非个股，由于保险公司的投资属性，所以其业绩大幅增长的阶段，基本上和股票牛市重合，这就要求我们在熊市中保险板块明显低估的位置买进，然后静静等待牛市收益的到来，至于在我们看到牛市中保险板块已经明显上涨之后，就不再适合追入了。保险投资是典型的左侧逻辑。
此外还要引起我们重视的是，再大的保险公司也害怕黑天鹅事件，比如多年前的日本海啸和天津港爆炸事件，这都属于保险公司的不可承受之重，会引发破产风险，所以投资保险股只能部分投资，因为谁也不知道未来和意外哪个会先来。
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